●综合观点：7-8月份钢价在传统消费淡季一路上涨，主要得益环保政策持续高压，截至本月末，社会和钢厂库存依然处于低位。9月份传统消费旺季到来，环保督查进一步高压，积极财政政策叠加基建投资增速，市场供需紧平衡将继续显现。考虑，短期内受期货冲高回踩，现货市场呈现震荡调整，但预期市场依旧向好。9月份钢材价格整体仍将震荡上行。预计9月份国内钢材价格指数将在4600-4800元/吨区间震荡运行。
行情回顾：8月钢价整体上涨
一、行情回顾篇
进入8月上旬，正式入秋但高温未退，户外施工难以开展，多地环保限产如火如荼，江苏常州多家钢厂限产50%，国家加大基建投资力度，铁路投资重返8000亿元以上，市场行情上涨明显。8月中旬，房地产数据表现靓丽，汾渭平原11市环保督查，多省铁路和城轨项目获批，唐山钢坯和各地钢厂价格上调，市场报价大幅上涨。8月下旬，环保限产依旧严格，但黑色系期货冲高回调，市场存在恐高情绪，市场信心表现趋弱，市场报价出现高位回调。截至8月30日，西本钢材指数收在4690元/吨，较上月末大涨250元/吨，月环比涨幅为5.63%，较去年同期价格大涨370元/吨，同比涨幅为8.56%。
8月份国内钢价总体上涨的主要原因，笔者认为主要有以下几方面原因。一是国家环保施压区域扩大化，第二阶段从津京冀地区延伸到汾渭平原11市；二是多地钢企环保限产，市场新资源供给依据偏低，社会和钢厂库存处于相对低位；三是黑色系品种期货总体冲高，各地钢厂价格政策不断上调，市场信心比较乐观；四是国家加大基础建设投资，多省高铁、城轨等项目通过审批，积极宽松的财政政策，房地产和制造业数据表现较好等，均有助市场价格走高。
综上，国内钢价在8月份整体走高，月末表现高位回调，那么接下来的2018年9月钢价走势如何？9月份环保政策是否更大施压？社会库存和钢厂库存是否增加？焦炭和矿石原料如何变现？带着诸多问题，一起来看2018年9月国内建筑钢材行情分析报告。
二、供给分析篇
1、国内钢材库存现状分析
据监测的库存数据显示，截至8月31日，国内主要钢材品种库存总量为1000.85万吨，较7月末增加7.25万吨，增幅0.73%，较去年同期增加24.6万吨，增幅2.51%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为440.29万吨、128.27万吨、215.13万吨、119.57万吨和97.59万吨，较7月末分别下降1.73%、增加12%、下降0.73%、增加0.86%和增加1.9%。本月主要是螺纹和热轧库存总体下降，线材、冷轧和中板库存略有增加。
从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，截止8月上旬末，重点企业钢材库存为1194.16万吨，比上一旬增加50.57万吨，增幅为4.42%。较7月上旬末增加36.7万吨，增幅为3.17%。较去年同期减少28.25万吨，降幅为2.31%。与去年同期相比较，全国钢材市场库存增加24.6万吨，钢厂库存减少28.25万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期减少52.85万吨，而上月为减少70.02万吨。产业链库存继续降低，也为本月国内钢材价格走势提供支撑。
2、 国内钢材供给现状分析
从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，2018年1-7月份粗钢产量53285万吨，同比增长6.3%；7月份，粗钢产量为8124万吨，环比增加104.40万吨，增幅1.30%；7月日均粗钢产量为262.06万吨，环比下降5.27万吨，降幅为1.97%。中国7月份钢材产量9569万吨，同比增长8%，环比增加18万吨，增幅0.19%。中国1-7月份钢材产量62587万吨，同比增长6.6%。
中钢协初步数据：2018年8月上旬重点钢企粗钢日均产量193.70万吨，旬环比增加2.96万吨，增长1.56%；全国预估日均产量246.87万吨，旬环比增加3.23万吨，增长1.33%。
3、国内钢材进出口现状分析
从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2018年7月，我国出口钢材588.60万吨，环比下降105.80万吨，降幅15.24%；1-7月钢材出口量为4131万吨，同比下降13.6%。7月进口钢材102.70万吨，环比减少1.30万吨，降幅1.25%，同比增加4.8%；1-7月进口钢材量为769.7万吨，同比下降1.19%。
从钢材出口量来看，2013年-2015年钢材出口量呈现增涨，2016年-2017年钢材出口量回落；2018年1-7月钢材出口量为4131万吨，同比下降13.6%。从钢材出口金额来看，2014年-2016年钢材出口金额逐渐减少，2017年钢材出口金额小幅回升；2018年1-7月中国钢材出口金额为35785.3百万美元，同比增长9.9%。
4、下月钢材供给预期
综合来看，受高盈利刺激，重点统计钢企粗钢日均产能处于高位，随着环保政策不断加码，后期环保限产力度继续加大，资源供给依然处于低位。需求来看，1-7月份房地产投资、新开工面积、土地购置面积等同比增长10.2%、3.0%、11.3%。近期国家加大基础建设投资，多省高铁、城轨等项目接连获批，叠加9月份本身处于传统消费旺季。由此可见，下月国内采购需求会进一步趋向好转。
三、 需求形势篇
1、国内钢材销量走势分析
8月份全国大部分地区高温多雨天气较多，户外施工难度较大，终端采购需求表现略差。据监测的钢材终端日均采购量来看，中上旬采购量表现下滑，但下旬需求略有回升，主要受气温稍降加大施工节奏，部分工地资金相对宽松，采购需求有所释放。从钢材库存统计来看，截止8月31日钢材库存为22.45万吨，较前一周统计下降1.2万吨，较上月末统计下降1.5万吨。可以看出，后期终端需求还会进一步释放，环保政策高压情况下，社会库存将继续维持低位。
2、国内建设投资额度分析
固定资产投资方面，2018 年 1-7 月全国固定资产投资（不含农户）35.58 万亿元，比2016年同期增长 5.5%，比去年同期增速下降了2.8个百分点，较1-6月回落了0.5个百分点。
房地产投资方面，2018 年 1-7 月全国房地产开发投资 6.59 万亿元，比2016年同期增长 10.2%。其中，住宅投资 4.64 万亿元，比2016年同期增长 14.2%。1-7 月份，房地产开发企业房屋施工面积 72.86 亿平方米，比2016年同期增长 3%；房屋新开工面积比2016年同期增长 14.4%；房地产开发企业土地购置面积 1.38 亿平方米，比2016年同期增长 11.3%。
基础设施建设投资方面，2018 年 1-7 月全国基础设施投资（不含电力）比2016年同期增长 5.7%。其中，水利管理业投资比2016年同期下降 0.7%；道路运输业投资比2016年同期增长 10.5%；铁路运输业投资比2016年同期下降 8.7。
制造业投资方面，2018年1-7月份，制造业同比增长7.3%，增速比上半年和一季度分别提高0.5和3.5个百分点，比全部投资高1.8个百分点。1-7月份，高技术制造业投资增长12.2%，增速比全部制造业投资高4.9个百分点。7 月制造业 PMI 为 51.2%，连续 5 个月增速在 51.0%以上，制造业保持在相对稳定的阶段。
3、下月国内钢材需求预期
1-7月份房地产投资增速环比上涨，分项房地产销售及新开工面积增速均为增长，房地产市场依然表现较好。1-7月份基础建设投资环比有所增长，但分项来看，水利、道路、铁路等投资均同比下降。8月份国家开始加大基础设施领域的补短板力度，一些路网建设，中西部区高铁投建、城市内轨道建设等加速上码。总的来看，国内货币政策表现宽松，下半年基础设施领域加大投入，房地产延续较好，由此可见，9月份终端采购需求将进一步向好。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
8月原料价格多数上涨，其中焦炭价格完成五轮价格上涨；国产矿价格涨幅不齐，进口矿价格震荡见跌；钢坯价格大幅上涨，废钢价格大幅上涨。根据西本新干线监测数据，截止8月30日，唐山地区普碳方坯出厂价格4030元/吨，较上月末价格大涨210元/吨；江苏地区废钢价格为2640元/吨，较上月末大涨290元/吨；山西地区二级焦炭价格为2390元/吨，较上月末暴涨540元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为740元/吨，较上月末上涨65元/吨；普氏62%铁矿石指数为65.75美元/吨，较上月末下跌1.8美元/吨。
分品种来看，8月份国内钢坯价格屡创新高。从价格来看，7月份以来，国内钢坯市场价格持续上涨，并创下2011年10月以来价格新高。临近月末，受成品材价格回落，黑色系品种期货回调，市场心态比较犹豫，市场报价高位回调。库存来看，截止8月30日，唐山象屿正丰仓库钢坯库存为17.2万吨，较上月末下降1.8万吨，降幅为9.47%；海翼宏润库钢坯库存为13.6万吨，较上月末增加2.7万吨，增幅为24.77%。二家仓库钢坯合计为30.8万吨，较上月增加0.9万吨。预计，下月钢坯市场价格震荡走高。
8月份国内焦炭行情大幅上涨，连续完成五轮上涨，累计涨幅500-550元/吨左右。具体来看，汾渭平原11座城市“蓝天保卫战”愈演愈烈，以及9 月底前山西省焦企环保设备改造达标，焦化行业环保限产开工明显下降，焦炭供应收缩的预期提高，现大多焦企厂内库存偏低，钢厂采购比较积极。近期，江苏省发布文件提出压减 50%炼焦产能，以及“以钢定焦”政策加速焦化落后产能退出。其中2018年底前，沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立炼焦企业于2020年前全部退出。整体来看，环保高压限产供给降低，钢厂盈利丰厚加大备货，预计，下月国内焦炭价格将高位调整态势。
8月份国内废钢价格大幅上涨。从市场来看，国家环保政策持续高压，多地高炉生产受限，导致电炉开工率相应提高，加大对废钢的采购需求，尤其在成品材现货价格上涨带动下，废钢材价格并一路上涨。临近月底，受成品现货价格高位回调，贸易商送货积极性增加，各地钢厂乘机压低收购价，废钢市场报价小幅回调。考虑，9月份是传统消费旺季，北方高炉和烧结限产还会加大力度，废钢需求量预期较好。 预计，下月废钢市场价格将震荡趋高态势。
8月份国内铁精粉行情整体偏强走势，尤其主产区价格上涨明显。主要受河北、山西等地环保督查严厉，部分矿山开采率下降，以及部分雨水天气，实际产量进一步缩小。尤其主产区河北唐山、迁安等地矿商惜售，8月份铁矿粉累计上涨65元/吨。本月进口铁矿石价格震荡见跌，截止8月30日，普氏62%铁矿石指数为65.75美元/吨，月环比下跌1.8美元/吨。港口库存方面，截止8月24日，全国主要港口进口铁矿石库存为14967万吨，比上周末减少182万吨。总体来看，港口库存虽有降低，但依然处于相对高位，多数钢企采用按需采购，铁矿石期货合约震荡回调，预计，下月进口矿市场价格以窄幅震荡趋高态势。
8月份BDI指数整体表现震荡下跌，截止8月31日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报1661点，较上月末下跌86点，跌幅4.92%。中船协统计，1-7月，全国造船完工2181万载重吨，同比下降26.8%；承接新船订单2404万载重吨，同比增长81.6%；7月底，手持船舶订单8946万载重吨，同比增长11.4%，比2017年年底增长2.6%。1-7月，全国完工出口船2002万载重吨，同比下降28.6%；承接出口船订单2149万载重吨，同比增长80.6%；预计，下月BDI指数以弱势调整为主。
2、主要区域钢材出厂价格分析
本月国内板材企业宝钢、武钢、鞍钢、河钢、首钢等相继出台9月份价格政策，宝钢对冷轧板卷、热轧板卷和热镀锌上调50元/吨，镀铝锌和彩涂上调100-150元/吨；鞍钢对热轧板卷、热轧酸洗上调150元/吨，冷轧板卷、轧硬产品上调100元/吨，彩涂上调50元/吨。武钢对热轧板卷上调50元/吨，优碳钢、高碳钢和钢绞线上调86元/吨。首钢对热轧板卷、镀锌板卷价格上调50元/吨，冷轧板卷上调100元/吨。9月份鞍钢、本钢等钢厂均有高炉检修计划，钢厂对后期价格走势比较乐观。从生产建筑钢材钢厂来看，各地建材钢厂价格接连上调，从江苏地区主导钢厂沙钢出厂加个来看，8月上旬螺纹价格上调100元/吨，中旬上调100元/吨，下旬上调150元/吨，累计大幅上涨350元/吨。基于后期环保政策深入推进， 后期钢厂资源供给继续偏紧，钢厂价格政策可能进一步上调。
3、下月钢材成本预期
综上所述，8月份国内焦炭价格大幅上涨，全国主要焦企完成五轮上涨，累计上涨幅度在500元/吨，山西地区焦化是严查重点区域，多数焦化企业环保限产，大多厂内库存偏低。国内矿价格整体运行走强，尤其主产区环保抑制，商家惜售报价上涨。进口矿市场弱势调整，港口库存相对高位，尤其在期货合约回调，进口矿市场信心不足，价格持续弱势偏低运行。总体来看，后期国内焦炭价格涨幅放缓，进口矿价格小幅震荡调整，下月建筑钢材生产成本将有所趋涨。（来源：中国钢材价格网）